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：力，2023H1公司有5个产品（电子注药泵、一次性运用呼吸回路包、前端可曲折输尿管鞘导管及附件、一次性运用负压引流器、一次性运用扶引针）取得国内医疗器械注册证，有3个产品（一次性包皮环切缝合器&吻合器、气管插管、PVC导尿管）取得欧盟MDR认证，有1个产品（维力亲水PVC导尿管）取得美国F。”
1.事情概述公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司完成盈余收入9.77亿元（-2.72%），归母净利润1.44亿元（+4.67%），扣非后归母净利润1.32亿元（+5.1%）。
2.内销方针影响承压，毛利率水平显着进步分季度看，公司Q3完成盈余收入3.25亿元（-13.14%），归母净利润5183.73万元（-6.07%），扣非净利润4929.18万元（-4.27%）。
4.外销方面，咱们估计北美大客户仍在去库存周期中，但公司也在活跃拓宽新客户。
5.盈余才能看，前三季度公司毛利率45.39%，同比大幅度的进步2.23pct；出售费用率11.14%，同比下降0.52pct，首要获益于Q3国内反腐方针影响；管理费用率9.39%，同比进步0.29pct；财务费用率0.29%，同比进步0.82pct。
6.研制投入继续进步，聚集产品升级迭代前三季度公司研制投入6274.52万元，同比进步18.59%；研制费用率6.42%，同比进步1.15pct。
7.公司在导尿、泌尿外科、麻醉等多范畴继续产品升级迭代，进步产品竞争力，2023H1公司有5个产品（电子注药泵、一次性运用呼吸回路包、前端可曲折输尿管鞘导管及附件、一次性运用负压引流器、一次性运用扶引针）取得国内医疗器械注册证，有3个产品（一次性包皮环切缝合器&吻合器、气管插管、PVC导尿管）取得欧盟MDR认证，有1个产品（维力亲水PVC导尿管）取得美国FDA同意注册。
8.出资主张考虑到国内需求改变及北美大客户去库存影响，咱们保持公司成绩猜测，2023-2025年收入分别是14.36/17.27/20.9亿元，归母净利润分别为2.01/2.54/3.1亿元，EPS为0.68/0.87/1.06元/股，对应2023年10月17日收盘价12.43元,PE分别为18/14/12倍，保持“买入”评级。
9.危险提示国际形势扰动危险，客户拓宽或订单没有抵达预期危险，新品获批及出售推动没有抵达预期，汇率动摇危险，产品质量操控危险。
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